【兴证电新】深度挖掘:2月新能源汽车产销点评

时间:2018-03-10 03:02 点击:

原标题:【兴证电新】深度挖掘:2月新能源汽车产销点评

20182月新能源汽车产销数据:201839日,中汽协发布20182月新能源车产销数据。2月产销为39230辆和34420辆,同比增长高达119.1%95.2%。其中新能源乘用车1月产销为36257辆与32254辆,产量同比增长129.4%,销量同比增长93.3%

乘用车继续开门红,同比持续高增长。乘用车方面,根据乘联会口径数据,2月销量达到29150辆(中汽协数据32254辆),同比增长76%,其中纯电动车销量18842辆,同比增长42%,插电混动销量10308辆,同比增长221%。在2月春节因素扰动以及传统车市低迷期情况下,新能源乘用车市场在补贴新政落地后继续保持高增长,体现了内驱增长的趋势。

纯电A00主导,插混销售良好2A00级别销售14555辆,同比增长31%,占新能源乘用车50%,占纯电乘用车77%。纯电A级车销售2487辆,同比增长136%,占纯电乘用车13.2%。由于补贴新政落地后过渡期A+级车补贴有所减少,而A00级车具有抢装的动力,因此预期年初A00将继续保持强势,A+级新车型的持续推出与补贴新政的正式实行将拉动后续的销量。插混2月表现良好,共销售10308辆,同比增长高达221%。当前市场形成A00级纯电与插混双驱动的年初增长模式。

商用车符合预期,上半年持续放量。2月新能源商用车产销量为2973辆与2166辆,同比增长41.6%129.4%。其中纯电动车型产销量为2929辆与2143辆,同比增长94.7%264.5%。插电混动产销量分别为44辆与23辆。上半年政策过渡期中大巴车补贴政策相对有优势,上半年大巴将保持持续放量趋势。

投资建议:1-2月的同比连续高增长体现了由乘用车主导的结构放量的启动,补贴新政过渡期A00级将保持抢装动力,A+级高性能车型持续推出,新政实施后接力加速增长。电动汽车板块进入“春收”时节,后续目录与产销有望逐步超预期。重点推荐进入主流供应体系、具备技术领先优势的产业链龙头:锂电材料(创新股份、天赐材料(化工覆盖)、杉杉股份等);设备(先导智能(机械覆盖)、科恒股份等);上游材料龙头(有色覆盖):钴(华友钴业、寒锐钴业),锂(天齐锂业、赣锋锂业)。

事件

20182月新能源汽车产销数据:201839日,中汽协发布20182月新能源车产销数据。2月产销为39230辆和34420辆,同比增长高达119.1%95.2%。其中新能源乘用车2月产销为36257辆与32254辆,产量同比增长129.4%,销量同比增长93.3%

核心观点

乘用车继续开门红,同比持续高增长。乘用车方面,根据乘联会口径数据,2月销量达到29150辆(中汽协数据32254辆),同比增长76%,其中纯电动车销量18842辆,同比增长42%,插电混动销量10308辆,同比增长221%。在2月春节因素和传统车市低迷期影响下,新能源乘用车市场在补贴新政落地后继续保持高增长,体现了乘用车内驱增长的趋势。

纯电A00主导,插混销售较好2月A00级别销售14555辆,同比增长31%,占新能源乘用车50%,占纯电乘用车77%。纯电A级车销售2487辆,同比增长136%,占纯电乘用车13.2%。由于补贴新政落地后过渡期A+级车补贴有所减少,而A00级车具有抢装的动力,因此预期A00将继续保持强势,A+级新车型的持续推出与补贴新政的正式实行将拉动后续的销量。插混2月表现良好,共销售10308辆,同比增长高达221%。当前市场形成A00级纯电与插混双驱动的年初增长模式。

A00级车型份额分散,插混比亚迪占鳌头2月A00级销量中北汽EC系列以4120辆居首但与后续车型的差距缩小,江淮iEV6S/E、奇瑞eQ、江铃E200以3048、2753、1594紧随其后。插混方面比亚迪宋DM、秦分别销售4418、3009辆,合计占72%的插混销量,独占鳌头。

商用车符合预期,产销平稳过度。2月新能源商用车产销量为2973辆与2166辆,同比增长41.6%与129.4%。其中纯电动车型产销量为2929辆与2143辆,同比增长94.7%、264.5%。插电混动产销量分别为44辆与23辆。上半年政策过渡期中大巴车补贴政策相对有优势,上半年大巴将保持持续放量趋势。

投资建议:1-2月的同比连续高增长体现了由乘用车主导的结构放量的启动,补贴新政过渡期A00级将保持抢装动力,A+级高性能车型持续推出,新政实施后接力加速增长。电动汽车板块进入“春收”时节,后续目录与产销有望逐步超预期。重点推荐进入主流供应体系、具备技术领先优势的产业链龙头:锂电材料(创新股份、天赐材料、杉杉股份等);设备(先导智能等);上游材料龙头:钴(华友钴业、寒锐钴业),锂(天齐锂业、赣锋锂业)。

证券研究报告:乘用车结构放量,产销同比高增长

对外发布时间:2018年3月09日

本报告分析师:

苏晨 suchen@xyzq.com.cn,S0190516080004;

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